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PMIの確認方法

IHSマークイットのウェブサイトにアクセスし、左側の「PMI最新リリース」一覧からご覧いただけます。

auじぶん銀行は、情報調査会社IHSマークイットと提携し、IHSマークイットが算出する、景気実態を正確に映し出す先行指標として知られる「購買担当者指数™（PMI™）」のうち「日本PMI」を「auじぶん銀行日本PMI」として提供しています。

購買担当者景況指数™（PMI ™）とは？

PMI（Purchasing Managers‘ Index）は、企業の購買担当者へ聞き取り調査（新規受注や生産、雇用の状況など）を実施し、そこから得られた購買計画等の情報が指数化されたものです。

調査データとしての高い正確性と同時に他の景気指標に比べた速報性の高さから、各国中央銀行、金融市場、企業経営者の中で、経済動向を知る独自の月間指標として活用されています。

発表のスケジュール

auじぶん銀行日本PMIは、毎月下旬に速報値、翌月初旬に確定値をIHSマークイットより発表しています。

※IHSマークイットのウェブサイトへ遷移します。

レポートの見方

IHSマークイットのウェブサイトにて、PDFのレポートを配信しています。

株価や為替の予想は、似たもの探し

将来の株価や為替をイメージしてみませんか。イメージする近道は、株価や為替と似た動きをする数字を探す、似たもの探しです。
さらに、似た動きをする数字を、早く知ることができれば、予想に役立つでしょう。

株価と同じ方向に動く傾向があるPMI

株価やドル円と動きが似ている、早く知ることができる、という2つの条件を満たすのが、auじぶん銀行日本PMI（以下、PMI）です。PMIには、製造業、サービス業、両者を加重平均した複合PMIがあります。まず、PMIと日経平均株価やドル円が似た動きをすることを確認してみましょう。

例えば、日経平均株価と日本複合PMIを比較します。図表1の通り、黒線のPMIが上昇する期間（背景が水色の部分）は株高のトレンド、PMIが低下する期間（背景がピンク色の部分）は株安のトレンドが発生しやすいことが分かります。

＜図表１．日経平均株価と日本複合PMIは同じ方向に動く傾向＞

出所：IHSマークイット、Bloomberg LPから、auじぶん銀行作成

同じように、米ドル円と日本複合PMIを比較します。図表2の通り、黒線のPMIが上昇する期間（背景が水色の部分）は米ドル高円安のトレンド、PMIが低下する期間（背景がピンク色の部分）は米ドル安円高のトレンドになりやすいことが分かります。ただし、2020年のコロナ禍後は、PMIの方向に関わらず、米ドル円はほぼ横ばいです。今後、コロナ禍が終息すれば、同じ方向に動くと想定しています。

＜図表2．米ドル円と日本複合PMIは同じ方向に動く傾向＞

出所：IHSマークイット、Bloomberg LPから、auじぶん銀行作成

PMIは、景気動向を、GDPなどの経済指標より早く教えてくれる

PMIは、景気が良くなっているか、悪くなっているかという方向を、早く知ることができるという良さがあります。具体的には、PMIの速報値は、当月の下旬に発表されます。（例えば、1月期のPMI速報値は、1月の下旬に発表）

では、PMIが日経平均株価と同じ方向に動きやすいのは何故でしょうか。PMIは、Purchasing Managers’ Indexの略称です。Purchasing Managerとは、企業の購買担当者のことです。企業の現場の方に、前月と比べた経済活動（新規受注や生産、雇用の状況など）を聞き取り調査した結果を指数化したのがPMIであり、経済活動が前月比横ばいなら50です。50を超えれば、全体として経済活動が前月比で増加したことを示します。PMIは、企業の現場の声を反映した数字なので、経済活動の変化を早くキャッチできると考えられます。

例えば、市場では、景気全体を反映した数字として、消費や雇用者数ではなく、国内総生産（GDP）をみています。図表3の通り、PMIの動きを追うように、GDPの前年比が上下しています。一般的に、株価は景気を先読みして動くと言われますが、PMIも株価と同じ景気の先行指標といえます。同じ景気の先行指標なので、PMIと日経平均株価は同じ方向に動くと考えられます。

＜図表3：PMIと実質GDPの推移＞

注：直近PMIは2021年7-8月平均。
出所：IHSマークイット、内閣府から、auじぶん銀行作成

＜2021年9月9日時点＞

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IHSマークイットについて

IHSマークイット（ニューヨーク証券取引所：銘柄コードINFO）は、世界経済を牽引する主要産業および市場に関する重要な情報、分析そして戦略ソリューションなどお客さまの解決策を提供する世界屈指の調査会社です。お客さまが直面する事業リスクおよび投資機会に対する迅速で業務効率の高い意思決定をもたらします。IHSマークイットのお客さまはフォーチュン・グローバル500および世界有数の大手金融機関の80％、政府機関を含む50,000社以上にのぼります。本社を英国ロンドンに置き、お客さまの持続可能かつ高収益な成長に貢献します。

auじぶん銀行では、PMI指標や相場の見通しをわかりやすく解説するウェブセミナーを毎月開催しています。

講師プロフィール

auじぶん銀行チーフエコノミスト　山下周

1995年に株式会社三和銀行（現・三菱ＵＦＪ銀行）に入行後、約10年間にわたり日本のマクロ経済や日本国債の市場調査などに従事。その後、2005年から外資系証券会社に移り、2009年から2019年11月までドイツ証券株式会社の債券調査部チーフ金利ストラテジストとして金利・為替市場見通しを国内外の投資家に提供してきました。東京大学経済学部卒、日本証券アナリスト協会検定会員。

スケジュール

2021/4/26（月）開催
第14回セミナー　『コロナ禍を脱出すれば、円安？』

2021/5/24（月）開催
第15回セミナー　『インフレ懸念で、為替・株どうなる？』

2021/6/24（木）開催
第16回セミナー　『ドル高・円安はいつ来る？』

2021/7/28（水）開催
第17回セミナー　『米ドル高？各国通貨どうなる？』

2021/8/26（木）開催
第18回セミナー　『日本株の弱さから、為替を予想する』

2021/9/29（水）開催
第19回セミナー　『自民党総裁選で、為替、株どうなる？』
- 【要旨】
- 9月のauじぶん銀行日本複合PMI速報値は、8月から上昇しました。過去のauじぶん銀行日本複合PMIと日経平均株価は、同じ方向に動く傾向があり、国内株価が上昇する可能性を示唆しています。
- 欧米では、企業や個人の景況感の改善は鈍く、先行きの消費回復に懸念が残ります。実際、アメリカのサービス消費という面では、レストラン予約件数や空港検査を受けた旅客数は、コロナ禍前の水準という壁を破れていません。さらに、中国の8月非製造業PMIが50を割り込むなど、中国景気に対する警戒感も強まっています。世界的に景気の先行き不透明感が意識されるなか、欧米株価の上昇には歯止めがかかり、高下しています。
- 日本では、自民党総裁選が実施され、岸田前政調会長が新総裁に選出されました。次の市場の注目は衆院選でしょう。なぜなら、衆院選で自民党が過半数を確保すれば、日本株は上昇する経験則があるためです。その点、自民党総裁が変わると、自民党の政党支持率は上昇する傾向があります。自民党の政党支持率が上がれば、衆院選での自民党の総得票率が上昇する相関があるため、衆院選で自民党が勝利する可能性は、総裁交代で高まったとみられます（図表1）。今後の世論調査では、自民党の政党支持率の変化に注目です。中期的には、日本株を左右する海外投資家は、長期政権を望むとみられます。来年夏に参院選がありますが、その後は、2025年まで国政選挙は予定されていません。菅内閣の支持率低下は、昨年12月からの新型コロナの新規感染者数拡大と同時に起きました（図表2）。岸田自民党総裁が長期政権となり、日本株のサポート材料になるには、新型コロナ対策が重要になるでしょう。
＜図表1.自民党の衆院選での総得票率と自民党の政党支持率は、正比例＞

＜図表2.内閣支持率が安定し、長期政権となるには、新型コロナ対策が重要＞

（2021年9月29日）